进入4月下旬后，国内新疆棉花销售进度已经过半，全国棉花商业库存逐步下降，但是下游需求也将进入淡季，在库存下降、消费减少的情况下，棉市涨跌之路依然曲折。当前正值纺企生产旺季，纺织企业开机率维持高位，但产品利润表现不佳，部分品种处于亏损状态。短期棉花价格或延续偏弱震荡走势。

棉花价格弱势下行

图1 2022-2024年国内3128棉花价格走势图

据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，截至4月28日，国内3128皮棉均价16748元/吨，月环比下跌1.47%，棉价重心下移。其中，新疆市场机采棉价格16350-16600元/吨；内地市场机采棉价格16700-16850元/吨。3级地产棉双28价格16800-16900元/吨。郑棉期价震荡偏弱，市场观望情绪较浓，部分轧花企业销售进度偏慢，纺企采购积极性较低，成交走弱。新疆棉花种植进入后期，南疆大部分区域已完成播种，近日北疆出现降温天气，种植户反馈当前影响不大，天气预报显示未来几天气温将逐步回升。

供应方面：据Mysteel调研显示，全国商业库存环比减少，棉花进入去库周期。截止4月19日，棉花商业总库存392.83万吨，环比上周减少11.46万吨（降幅2.83%）。 其中，新疆地区商品棉279.0万吨，周环减少14.36万吨（降幅4.90%）。内地地区商品棉51.73万吨，周环比增加3.2万吨（减幅6.19%）。整体上看，国内商业库存宽松，下游纺企逢低刚需补库，现货成交略有增加，棉花去库平稳。目前下游订单后劲不足，纱线即期利润亏损，原料采购偏谨慎，预计短期全国商业库存小幅减少。

需求方面：据Mysteel农产品数据监测，截至4月26日，主要地区纺企纱线库存为26.5天，周环比增幅0.76%。下游需求走弱，常规32s、40s棉纱竞争激烈，走货缓慢，库存逐渐有压力。主流地区纺企开机负荷为81.2%，环比持平。主流地区纺企开机维持稳定，下游原料采购意愿不强，旺季不旺行情，多按单生产。棉市或逐渐步入淡季。预计棉纱价格将延续震荡走势。

综上所述，近期受美元走强等外围利空因素影响，郑棉期货下探寻找支撑，屡破 3 个月新低，轧花企业谨慎观望，纺企低点位采购成交增量；随着期棉持续下滑，现货基差也随之上调，下游棉纱价格偏弱运行，新增订单无明显改善。纺织企业开机率低于去年同期，市场观望情绪浓厚。