2023年4月华东油脂调研背景：在全球经济增速放缓，国际金融市场剧烈动荡，各类风险较多背景下，国内疫情过后，制造业等得到复苏，市场需求有所回升，生产景气水平较快回暖，但原油动荡，生柴政策多变，植物油供需博弈，起伏不定背景下。
针对近期棕榈油库存较高， 5-9价差较大，下游需求情况，以及进口利润国内消费以及替代等情况，我们深入企业了解油脂基本面有关行情，解析市场。
调研企业：仪征某油脂企业A
该公司主要从事植物油脂加工、储存和中转业务，中转储存的油脂品种有各种等级大豆油、菜籽油、棕榈油等。提供服务项目包括散装油脂接卸、油脂短期储存、储罐长期租赁、铁路／公路罐车发运、直接灌桶／装船发运、代理加工各种油脂等。其中生产车间拥有400吨、600吨棕榈油分提生产线各一条，500吨精炼生产线一条。生产线的核心部分均采用进口设备，使生产质量能得到可靠的保证，目前已经通过ISO9001国际质量管理体系认证和全国工业企业QS认证。该公司现有总仓储能力45000吨。销售辐射范围包括：安徽、江北、河南、山东部分、陕西部分等市场。
该公司每年棕榈油销量较为稳定，在20万吨左右，疫情之后一季度销量同比往年略有增加，但总体差别不大。而下游消费结构多以食品厂家为主，约占总量的三分之一，剩余为贸易商的需求以及化工和饲料的用油，但今年化工以及饲料用油有所减少。
该公司还表示针对于后期国内的去库情况而言，主要取决于豆棕的价差。往年棕榈油国内的需求量大概为400万吨左右，市场预计今年会增加到600万吨，而该公司表示基于对中国经济的预期，是会有所增加，但量不会那么大，主要原因为，现阶段中国生柴的出口订单并未大批量增加，生柴以及饲料用量不增反降，且菜豆价差以及豆棕的价差问题，油脂替代关系会较为明显。
针对二季度下游消费情况，该公司表示4-5月都为淡季，豆棕价差还将持续维持，而在7-8月餐饮需求加大后随温度的逐步降低，前期考虑的天气温度高使用过剩的产量问题将逐步改善，后期天气转冷，产量过剩也不会对油的使用质量有所改变。
而对于后期基差方面该公司表示还将与国内买船情况以及下游消费有关，毕竟棕榈油所需进口到港的时间不长，产地又为增产季，如国国内进口利润打开，那进口量将快速增加，但如果下游消费不佳，各油脂相互替代性加强，哪怕豆棕价差在100-200元/吨之间也终将被相互替代。
该公司还表示，贸易商对于现阶段的拿货情况而言，一般为随采随卖，可见下游需求不佳。对于棕榈油后期看法也多为偏空，毕竟生柴出口量不多，以及国内后期整体油脂供应量压力始终较大。
调研企业：扬中某油脂企业B
该企业经营范围包括食品生产，饲料（限豆粕）生产、销售；饲料添加剂（磷脂）生产、销售；粮食收购、销售；饲料蛋白仓储、中转等。且对外投资5家公司。还了解到该公司为民营企业，以豆油为主，装置方面为压榨和精炼，压榨产业线2条，日全产能7000吨，分别为4500和2500吨/吨。
还了解到该公司资金雄厚，一直有新项目建设中，河南周口油脂项目与年底投产，江西省的油脂项目有所投入，另外还有少部分包装油，主要辐射江苏本地销售为主。
