事件：2021年12月6日，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。从总量概念来看，本次降准共计释放长期资金约1.2万亿元

本次央行全面降准是有迹可循的：12月3日下午，国务院总理李克强视频会见IMF总裁格奥尔基耶娃，提出“运用多种货币工具，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度”。当日市场便开始广泛讨论起了降准后的市场交易逻辑，唯一值得商榷的是，为何央行如此迅速的开启了全面降准呢？

笔者认为，央行于今日提出全面降准的主要原因有三：

一是近日以恒大为代表的房地产企业信贷问题再次爆发，为缓解地产业对银行业的影响，本次全面降准将减轻银行业的资金压力，消弭系统性的金融风险；

二是11月大宗商品价格整体回落，全面降准的最大阻力消失，据国家统计局公布的11月制造业PMI指数来看，我国制造业出厂价格指数和购进价格指数分别下降12.2个百分点和19.2个百分点，全面降准将不再引起恶性通胀等问题；

三是今年下半年以来，我国经济增长压力凸显，在原材料价格大幅上涨的背景下，下游中小型制造企业生存经营压力较大，且融资成本较高。本次全面降准将减轻市场上的资金借贷成本，拉低银行间同业拆借利率，进而降低全社会的融资成本，本次全面降准后，我国全社会融资成本将进一步降低，金融业对实体业的扶持力度将进一步加强，在信贷宽松的背景下，企业贷款投资的积极性将进一步提升，进而产生大量的消费需求，以推动我国GDP增速平稳增长。

本次全面降准与7月全面降准的对比：

首先从幅度来看，本次全面降准释放资金1.2万亿元，稍高于7月份释放1万亿元的资金总额

其次从影响来看，与7月超出市场预期的降准不同，本次全面降准将提振市场信心，进一步反映我国货币政策“以我为主”。随着美联储货币收紧的节奏不断加快，市场对2022年全球货币环境的担忧愈发强烈，本次全面降准反映了我国货币政策不会随着海外货币政策的调整而改变，在不搞“大水漫灌”的同时依旧保持“合理充裕”，货币工具对经济的托底作用仍在。