周三(5月24日),央行进行400亿7天、500亿14天逆回购操作,当日有1400亿逆回购到期,净回笼500亿元。此外央行对7天、14天、28天期逆回购需求询量。统计数据显示,本周(5月20日-26日)央行公开市场有4100亿逆回购到期,周一到周五分别到期100亿、1700亿、1400亿、700亿和200亿,无正回购、央票和MLF到期。

分析人士表示,近期央行逆回购操作总量基本能够满足需求,虽然月底前流动性可能会面临一定压力,但整体来看风险不大。交易员表示,资金稍松央行公开市场又开始净回笼,且5月底还要提防去年税款汇算清缴对流动性的冲击;流动性短期稍微松口气,后期还是要谨慎。

继5月22日Shibor1年期品种首次赶超1年期贷款基础利率(LPR)后,5月23日1年期Shibor再涨1.13基点,达到4.3137%,倒挂程度加大,并且逼近央行的1年期贷款基准利率4.35%的水平。中证报援引分析人士指出,Shibor与LPR的倒挂在一定程度上意味着“面粉贵过面包”。银行间同业资金成本持续上升,对资产端收益率也将造成上行压力。但从央行近期动向来看,货币政策仍维持稳健中性,利率上行并不代表加息信号,现阶段银行负债成本继续上升的空间不大。

招商证券徐寒飞认为,LPR利率和Shibor利率倒挂,正说明“去杠杆”目前仅发生在金融体系,尤其是“同业缩表”,还未传递到实体经济层面;未来实体经济“去杠杆”或大规模出现,导致实体经济融资成本猛烈上升。中信证券认为,长期SHIBOR高,主要原因还是银行缺少负债,负债端存款增长慢,而同业负债又受到监管限制;但是目前货币市场流动性是松的,因为货币政策偏宽松,这表现为隔夜和7天SHIBOR是下降的。

一财网报道,交易员透露,表外利差几个月前就已经吃紧,银行签出“史上最严流动性风险严控方案”。

申万宏源李慧勇认为,经济下行是否会导致监管转向以及流动性宽松,关键因素在于下行是否会触及阈值,如果触及,可能会导致监管政策和货币政策调整;如果下行,但还在阈值之上,监管可能还是会比较严,流动性也还是会比较紧。

中信证券下半年宏观经济展望:中国经济不悲观,货币政策维持中性,监管趋向温和,财政基调仍然积极,整体宏观环境仍然利好股市;经济温和复苏延续,国内金融监管趋严,美联储缩表和欧央行削减宽松呼之欲出,都将在政策面对国内债市形成利空;人民币贬值压力和资本外流压力正在缓解。

美联储2017年票委卡什卡利称,当前经济接近充分就业,但是通胀仍不及预期;在当前的统计数据下,预计美国经济增速很难达到3%;在决定6月加息之前,希望观察更多经济数据;与美联储其他同事将尽快就缩表作出计划。美联储2017年票委哈克认为,重申支持今年再加息2次;重申美联储将于今年开始缩表;美联储仍然在讨论不同的缩表选项,目标是希望循序渐进地进行。