受宏观面和基本面影响，本周沪胶依然维持震荡下行的趋势。自二月中旬以来，受美联储加息和下游需求不济的打击，天然橡胶的价格一路下跌至16000左右，与去年11月份天胶价格持平。一路下跌的橡胶一方面是由于前期橡胶价格涨势太猛，处于正常的回调。另一方面，由于在年前的橡胶大涨中，下游各家经销商和终端零售商为了应对涨价纷纷补库，从而导致目前的下游消耗以去库存为主，真正的交易需求并不高。
美联储加息，大宗商品遭殃
本周一的大宗山品普跌的重要原因就是美联储加息的后遗症，大量资金纷纷逃离市场，导致大宗商品一片飘绿。而在国内，本来市场行情就不好的橡胶再一次领跌了能化商品。这也就是因为国内没有上市原油期货，不然的话就估计是原油领跌能化产品了。然而，据外媒报道，今年美联储依然还有加息的计划，预计届时将对大宗商品产生又一轮的影响。
需求不济，第五次抛储无人竞拍
据市场消息，泰国橡胶局在3月31日进行投标，招标拍卖剩余的104643.19吨橡胶，包括RSS3和STR20，然而据最新市场消息得知，此次拍卖无企业单位参与竞拍。无人参与竞拍一反面是因为橡胶的质量问题，但这在一定程度上上说明了目前的下游需求并不旺盛。
在国内，山东省是轮胎生产大省，依靠着青岛保税区的地理位置优势，山东省目前的轮胎产量已经占到全国50%以上。然而据多家研究机构的实地调研结果显示，山东当地的轮胎厂3份的成品库存持续上升，同时经销商的库存压力也很大：由于前期原材料和轮胎成品的价格过快过猛上涨，经销商在年前大量囤货，基本处于满库状态，也在一定程度上促成了终端需求大增的假象。
同时终端市场的需求不及预期，并且一旦轮胎的价格进入下降周期后，经销商普遍有买涨不买跌的心态，因此大多数轮胎生产商短期内不愿下调价格。而年前采购的库存也需要两个月左右的时间来消化，预计五月份轮胎的市场或有所好转。
另外轮胎出口方面，与往年相比第一季度的出口数量也不及2016年与2015年，虽然二月份中国在“双反”诉讼中胜利，但是中国出口美国的轮胎也受到了一定的影响。目前，山东的一些生产商积极需求南美新的市场，例如巴西等等。
受到成品库存压力和需求不济的影响，年后一直维持高水平的轮胎厂的开工率开始有下跌的趋势。目前半钢胎开工率为73.34%，全钢胎开工率为69.24%，较上周稍有下跌，但是预计未来一段时间将会维持下跌的趋势，直至下游需求转好。
同时我们可以看到今年第一季度公路货运量较去年升高，与2015年相仿，按照这一趋势，未来的公路货运量或超过2015年，那么对于今年的汽车销量特别是重卡销量这将是一个利好的因素。未来我们需要三月份的重卡销量数据来判断今年的终端市场的需求如何，另外按照往年的规律，第一季度属于汽车销量的高峰期，而后因为市场以及政策的原因，销量不及第一季度。
增长，且目前的库存水平均小于历史同期水平，而橡胶去库存一半多在每年的二三季度，因此现在的库存增长是季节性供需错配的原因。
一个半月来沪胶跌跌撞撞一路走来，经历了美联储加息，泰国抛储等一系列打击，目前橡胶的水平已经跌至去年11月份水品。下跌的原因一方面是因为前期上涨过快，下载处于正常的价格回调，另一方面由于前期上涨导致下游不看应对价格风险，导致目前的下游需求不高。还有一方面，也是由于期货市场的投机过度，导致了橡胶价格的急剧波动。未来我们预计在短期内沪胶依然会维持低位震荡下行的趋势，待下游去库存后，市场或有回转。