申万宏源预计，1-2月工业生产、投资、社零分别增长6.7%、9.3%和10.5%。预计2月CPI和PPI分别上涨1.6%和7.5%，进出口分别增长22%和12%，顺差221亿美元。信贷投放9500亿元，新增社融1.8万亿元，M2增长11.4%，M1增长18.5%。两会即将召开，如何稳如何进值得重点关注。稳体现在：稳增长、财政政策积极有效、货币政策稳健中性、去金融领域杠杆。进体现在：深入推进供给侧改革、国企改革、一带一路和京津冀。预计2017年政府工作报告设定的经济目标为：GDP增长6.5%；CPI增长3%，持平于2016年；赤字率维持3%-3.5%；M2和社融增长12%，较16年下调1个百分点；新增就业1000万人以上。
信贷较1月将季节性下滑。由于债券收益率仍处于高位，企业仍将主要依靠信贷融资；且制造业投资和基建投资有望支撑企业中长期贷款。预计2月新增信贷9500亿元。信贷同比多增，且汇率暂稳、外汇占款跌幅收窄，预计M2增速小幅回升至11.4%。春节错位将导致M1增速显著回升至18.5%。2月社融也将季节性回落。从结构来看，实体信贷较1月显著回落，，债券融资仍然较为低迷。在表外理财纳入MPA考核的压力下，表外社融扩张难以持续。预计2月新增社融1.8万亿元。